Владение каналом
Выручка, которой владеете вы — ваш сайт, ваша база, ваши торговые площади, — оценивается у верхней границы. Выручка, зависящая от маркетплейса (одно изменение алгоритма до обесценения), — у нижней, при той же прибыли.
Мультипликаторы оценки · ОАЭ
Сколько стоит e-commerce или розничный бизнес в ОАЭ?
Потребительский сектор — самый широкий диапазон в нашей сетке: примерно 3–10× EBITDA, небольшие операторы под управлением владельца — 2,0–3,5× SDE. Причина в том, что «потребительский» охватывает всё: от реселлера на маркетплейсе до собственного бренда с накапливающимися повторными покупками. Позиция в диапазоне — это и есть оценка.
Диапазон мультипликатора, который мы бы применили
Для устоявшихся операторов ведёт EBITDA; к небольшим магазинам под управлением владельца применяют SDE. Нормализация здесь агрессивная: уценки запасов, маркетинг, который на деле был инвестицией в бренд, и собственные операционные часы владельца — всё это переоценят до того, как привяжут мультипликатор.
- EV / EBITDA
- 3–10×
- EV / SDE (доход владельца)
- 2–3,5×
- EV / Выручка (перекрёстная проверка)
- 0,4–1,2×
Это диапазоны по сделкам с МСБ на основе глобальных данных — открытой статистики по сделкам МСБ в ГКС/MENA недостаточно, чтобы публиковать её отдельной серией, поэтому относитесь к диапазону как к отправной сетке, а не к гарантии для рынка Залива. Это не биржевые мультипликаторы: к публичному аналогу применяется дисконт за размер и неликвидность порядка 15–35%, прежде чем он применим к частной компании. Размер двигает вас внутри диапазона: более крупный и «чистый» бизнес выходит к верхней границе, небольшой и зависимый от владельца — к нижней.
Что двигает вас внутри диапазона
Доля повторных покупок
Когортная база, которая покупает снова без затрат на повторное привлечение, — то, что оправдывает высокие мультипликаторы в потребительском секторе. Товары «один раз и всё» оцениваются как маркетинговая беговая дорожка.
Контрибуционная маржа и дисциплина запасов
Чистая юнит-экономика после фулфилмента и возвратов и запасы, которые оборачиваются без глубоких скидок, — признак продаваемой операции. Деньги, замороженные в неликвиде, вычитаются в мосте — по сути дважды.
Защитимость бренда
Зарегистрированная интеллектуальная собственность, эксклюзивная дистрибуция или бренд, который ищут по имени, двигают вас вверх по диапазону. Каталог безымянных SKU вечно конкурирует ценой — и покупатель закладывает это в оценку.
Мультипликатор оценивает предприятие — на счёт вы получаете equity
Умножение прибыли на диапазон даёт стоимость предприятия — Enterprise Value (EV). То, что продажа реально приносит владельцу, — это стоимость капитала (equity value): EV минус долг и квазидолг (займы акционеров, обязательства по end-of-service, просроченная кредиторка), плюс действительно избыточные денежные средства, с поправкой на оборотный капитал. Два бизнеса с одинаковым EV могут принести владельцам совершенно разные суммы после этого «моста» — поэтому наш калькулятор показывает обе цифры, а не только заголовок.
Частые вопросы
Почему диапазон в потребительском секторе такой широкий?
Потому что отрасль охватывает бизнес-модели с совершенно разным риском: реселлер на маркетплейсе и собственный D2C-бренд могут иметь одинаковую EBITDA и находиться на противоположных концах 3–10×. Владение каналом, повторные покупки и качество маржи решают, где вы, — именно это и оценивает наш калькулятор.
Сколько стоит e-commerce-бизнес в Дубае?
Сделки с потребительским МСБ проходят примерно по 3–10× EBITDA (небольшие операторы — 2,0–3,5× SDE), по глобальным диапазонам. Специфика ОАЭ — структура торговой лицензии, mainland или free zone, передаваемость аренды для офлайн-розницы — проявляется в проверке и мосте, а не в заголовочном диапазоне.
Прибавляются ли запасы к цене?
Ликвидные запасы при нормальной оборачиваемости обычно входят в мост по оборотному капиталу, а не прибавляются сверху. Избыточные и медленные — вычитаются. Это сюрприз для многих владельцев: смоделируйте заранее, до покупателя.
Получите свой диапазон за пять минут
Бесплатный калькулятор применяет эти же диапазоны к вашим цифрам: база прибыли выбирается по размеру компании, позиция внутри диапазона — по качеству бизнеса. На выходе — диапазон стоимости предприятия и мост EV→equity, а не одна льстивая цифра.
Прежде чем привязываться к цифре
Только ориентировочно. Эта цифра — автоматическая ориентировочная оценка, рассчитанная на основе ограниченной информации, которую вы предоставили, и общих рыночных данных по сопоставимым компаниям. Это не оценка, не экспертное заключение о стоимости, не заключение о справедливости условий (fairness opinion) и не финансовая, инвестиционная, юридическая, налоговая или бухгалтерская консультация; это также не предложение и не призыв купить или продать бизнес либо ценную бумагу. Каждый бизнес индивидуален; ориентировочный диапазон, рассчитанный по средним по сектору, может существенно отличаться от цены, которую заплатит реальный покупатель или инвестор.
Без права полагаться; при условии проверки. Fiducia Adamantina не даёт никаких заверений или гарантий относительно точности или полноты этой оценки и не несёт ответственности за решения, принятые с опорой на неё. Любая реальная оценка зависит от полной финансовой и юридической комплексной проверки (Due Diligence), конкретных обстоятельств вашего бизнеса и рыночных условий на момент сделки. Не следует действовать или воздерживаться от действий, опираясь только на этот результат. Для обоснованной оценки обратитесь к нам напрямую.