Доля managed services и регулярной выручки
Портфель многолетних контрактов на сопровождение оценивается у верхней границы; проектная студия, заново выигрывающая выручку каждый квартал, — у нижней, при той же EBITDA.
Мультипликаторы оценки · ОАЭ
Сколько стоит ИТ-компания в ОАЭ?
Сделки с ИТ- и компьютерными услугами в сегменте МСБ проходят примерно по 5–8× EBITDA. Разница между нижней и верхней границей — по сути один вопрос: какая часть выручки законтрактована и регулярна, а какую приходится выигрывать заново, проект за проектом?
Диапазон мультипликатора, который мы бы применили
Основная база — EBITDA. Покупатель сначала её нормализует: рыночные зарплаты работающим владельцам, разовые проекты — за скобки, расходы со связанными сторонами — по рынку. Мультипликатор привязывается к прибыли, которая переживёт проверку, а не к цифре из управленческой отчётности.
- EV / EBITDA
- 5–8×
- EV / Выручка (перекрёстная проверка)
- 0,8–1,6×
Это диапазоны по сделкам с МСБ на основе глобальных данных — открытой статистики по сделкам МСБ в ГКС/MENA недостаточно, чтобы публиковать её отдельной серией, поэтому относитесь к диапазону как к отправной сетке, а не к гарантии для рынка Залива. Это не биржевые мультипликаторы: к публичному аналогу применяется дисконт за размер и неликвидность порядка 15–35%, прежде чем он применим к частной компании. Размер двигает вас внутри диапазона: более крупный и «чистый» бизнес выходит к верхней границе, небольшой и зависимый от владельца — к нижней.
Что двигает вас внутри диапазона
Концентрация клиентов
Один клиент выше ~25% выручки — это разговор о дисконте; два — о структуре сделки (earn-out, удержания). Концентрация — самый частый «убийца мультипликатора» в ИТ-услугах.
Удержание сертифицированной команды
В этой отрасли актив — инженеры. Вендорские сертификации, оформленные на компанию (а не на человека), задокументированные процессы поставки и история удержания передают стоимость покупателю.
Качество и длина контрактов
Передаваемые контракты с реальными сроками уведомления и индексацией переживают продажу. Продления «по договорённости» и контракты, расторгаемые при смене контроля, тихо ограничивают ваш мультипликатор.
Мультипликатор оценивает предприятие — на счёт вы получаете equity
Умножение прибыли на диапазон даёт стоимость предприятия — Enterprise Value (EV). То, что продажа реально приносит владельцу, — это стоимость капитала (equity value): EV минус долг и квазидолг (займы акционеров, обязательства по end-of-service, просроченная кредиторка), плюс действительно избыточные денежные средства, с поправкой на оборотный капитал. Два бизнеса с одинаковым EV могут принести владельцам совершенно разные суммы после этого «моста» — поэтому наш калькулятор показывает обе цифры, а не только заголовок.
Частые вопросы
За сколько EBITDA продаются ИТ-компании в ОАЭ?
Сделки в сегменте МСБ группируются вокруг 5–8× EBITDA (глобальные диапазоны: открытых данных по Заливу недостаточно для отдельной серии). Регулярная выручка от managed services, низкая концентрация клиентов и команда, которая остаётся, — вот что отделяет верх диапазона от низа.
Почему покупатель предложил меньше, чем моя EBITDA на восемь?
Чаще всего — нормализация: зарплаты владельцев ниже рынка, разовые проектные «всплески», аренда у связанной стороны корректируются, и мультипликатор привязывается к меньшей, но обоснованной EBITDA. Решение — нормализовать цифры самому до выхода на рынок; наш калькулятор начинает именно с этого.
Меняет ли мультипликатор государственный или корпоративный пул клиентов?
Качество контракта важнее логотипа. Долгие передаваемые контракты с платёжеспособными контрагентами поддерживают верх диапазона; престижные логотипы на расторгаемых заказах — нет.
Получите свой диапазон за пять минут
Бесплатный калькулятор применяет эти же диапазоны к вашим цифрам: база прибыли выбирается по размеру компании, позиция внутри диапазона — по качеству бизнеса. На выходе — диапазон стоимости предприятия и мост EV→equity, а не одна льстивая цифра.
Прежде чем привязываться к цифре
Только ориентировочно. Эта цифра — автоматическая ориентировочная оценка, рассчитанная на основе ограниченной информации, которую вы предоставили, и общих рыночных данных по сопоставимым компаниям. Это не оценка, не экспертное заключение о стоимости, не заключение о справедливости условий (fairness opinion) и не финансовая, инвестиционная, юридическая, налоговая или бухгалтерская консультация; это также не предложение и не призыв купить или продать бизнес либо ценную бумагу. Каждый бизнес индивидуален; ориентировочный диапазон, рассчитанный по средним по сектору, может существенно отличаться от цены, которую заплатит реальный покупатель или инвестор.
Без права полагаться; при условии проверки. Fiducia Adamantina не даёт никаких заверений или гарантий относительно точности или полноты этой оценки и не несёт ответственности за решения, принятые с опорой на неё. Любая реальная оценка зависит от полной финансовой и юридической комплексной проверки (Due Diligence), конкретных обстоятельств вашего бизнеса и рыночных условий на момент сделки. Не следует действовать или воздерживаться от действий, опираясь только на этот результат. Для обоснованной оценки обратитесь к нам напрямую.