Сеть точек под управляющими
Вторая и третья точка, выходящие на те же цифры без присутствия владельца, — сильнейшее доказательство, что деньги зарабатывает формат, а не основатель. Это разница между ценой по SDE и ценой по EBITDA.
Мультипликаторы оценки · ОАЭ
Сколько стоит ресторан или F&B-бизнес в ОАЭ?
Сделки в общепите проходят примерно по 4–6× EBITDA; одиночные точки под управлением владельца оценивают по 2,0–3,0× SDE. Покупатель в этой отрасли приобретает тиражируемый формат и его аренду, а не прошлогоднюю посадку. Разница между сетью под управляющими и рестораном, где владелец стоит у плиты, — это весь диапазон.
Диапазон мультипликатора, который мы бы применили
Для групп и операций под управляющими ведёт EBITDA; к одиночным точкам владельца применяют SDE. Ждите нормализации зарплат родственников, наличной выручки и аренды у связанных сторон — проверка в F&B идёт прямо в кассовые данные и арендный файл.
- EV / EBITDA
- 4–6×
- EV / SDE (доход владельца)
- 2–3×
- EV / Выручка (перекрёстная проверка)
- 0,3–0,8×
Это диапазоны по сделкам с МСБ на основе глобальных данных — открытой статистики по сделкам МСБ в ГКС/MENA недостаточно, чтобы публиковать её отдельной серией, поэтому относитесь к диапазону как к отправной сетке, а не к гарантии для рынка Залива. Это не биржевые мультипликаторы: к публичному аналогу применяется дисконт за размер и неликвидность порядка 15–35%, прежде чем он применим к частной компании. Размер двигает вас внутри диапазона: более крупный и «чистый» бизнес выходит к верхней границе, небольшой и зависимый от владельца — к нижней.
Что двигает вас внутри диапазона
Условия аренды и риск локации
Длинная передаваемая аренда при устойчивом отношении аренды к выручке несёт мультипликатор. Флагман на короткой аренде или аренда выше ~12–15% выручки оцениваются как хрупкость, каким бы сильным ни был бренд.
Тиражируемость формата
Задокументированные рецептуры, SOP, контракты с поставщиками и кухня, которая обучает, а не зависит от одного шефа, делают концепцию франшизной — а франшизные концепции выходят к верхней границе диапазона.
Стабильность маржи
Двенадцать и более месяцев стабильной валовой маржи при скачках закупочных цен показывают силу ценообразования. Волатильный фуд-кост читается как бизнес, который каждый квартал зарабатывает свою прибыль заново.
Мультипликатор оценивает предприятие — на счёт вы получаете equity
Умножение прибыли на диапазон даёт стоимость предприятия — Enterprise Value (EV). То, что продажа реально приносит владельцу, — это стоимость капитала (equity value): EV минус долг и квазидолг (займы акционеров, обязательства по end-of-service, просроченная кредиторка), плюс действительно избыточные денежные средства, с поправкой на оборотный капитал. Два бизнеса с одинаковым EV могут принести владельцам совершенно разные суммы после этого «моста» — поэтому наш калькулятор показывает обе цифры, а не только заголовок.
Частые вопросы
За какой мультипликатор продаются рестораны в Дубае?
F&B в сегменте МСБ группируется вокруг 4–6× EBITDA, одиночные точки под управлением владельца — 2,0–3,0× SDE (глобальные диапазоны: открытых данных по ОАЭ недостаточно). Сети под управляющими на длинной передаваемой аренде — у верхней границы; зависимые от владельца одиночные точки — у нижней.
Стоит ли мой бренд чего-то сверх мультипликатора?
Стоимость бренда в F&B оплачивается через позицию в диапазоне и тиражируемость формата, а не отдельной строкой. Концепция с доказанной франшизной экономикой может продаться выше стандартного диапазона — но это утверждение должно пережить проверку цифр на уровне точки.
Как аренда влияет на цену?
Сильнее почти всего остального. Покупатель моделирует остаток срока, передаваемость и отношение аренды к выручке по каждой точке; отличный P&L на аренде, которую арендодатель может разорвать, дисконтируется тяжело. Перезаключайте и документируйте аренду до выхода на рынок, а не во время сделки.
Получите свой диапазон за пять минут
Бесплатный калькулятор применяет эти же диапазоны к вашим цифрам: база прибыли выбирается по размеру компании, позиция внутри диапазона — по качеству бизнеса. На выходе — диапазон стоимости предприятия и мост EV→equity, а не одна льстивая цифра.
Прежде чем привязываться к цифре
Только ориентировочно. Эта цифра — автоматическая ориентировочная оценка, рассчитанная на основе ограниченной информации, которую вы предоставили, и общих рыночных данных по сопоставимым компаниям. Это не оценка, не экспертное заключение о стоимости, не заключение о справедливости условий (fairness opinion) и не финансовая, инвестиционная, юридическая, налоговая или бухгалтерская консультация; это также не предложение и не призыв купить или продать бизнес либо ценную бумагу. Каждый бизнес индивидуален; ориентировочный диапазон, рассчитанный по средним по сектору, может существенно отличаться от цены, которую заплатит реальный покупатель или инвестор.
Без права полагаться; при условии проверки. Fiducia Adamantina не даёт никаких заверений или гарантий относительно точности или полноты этой оценки и не несёт ответственности за решения, принятые с опорой на неё. Любая реальная оценка зависит от полной финансовой и юридической комплексной проверки (Due Diligence), конкретных обстоятельств вашего бизнеса и рыночных условий на момент сделки. Не следует действовать или воздерживаться от действий, опираясь только на этот результат. Для обоснованной оценки обратитесь к нам напрямую.