Как открыть компанию в ОАЭ иностранному предпринимателю: что нужно знать в первую очередь

Дубай — это место, где структура капитала обновляется, а не просто сохраняется

Согласно данным Wamda, в период с IV квартала 2025 года по I квартал 2026 года объем финансирования стартапов в регионе MENA сократился на 21,5 % по сравнению с предыдущим кварталом, составив за квартал 941 млн долларов — это самый низкий показатель за последние восемнадцать месяцев. В то же время резко возросло количество запросов, которые я получаю от иностранных предпринимателей, рассматривающих ОАЭ в качестве следующей площадки для привлечения инвестиций. Эти два факта не противоречат друг другу. Они взаимно объясняют друг друга.

Коррекция — это ситуация, когда опытные инвесторы наиболее активно ищут то, чего им уже не хватает в своем портфеле. В 2026 году в странах Персидского залива не наблюдается дефицита капитала. Просто он распределяется избирательно. А основатели, которые считают выход на рынок ОАЭ делом «простого открытия офиса», попадают на рынок, где за неготовность приходится платить гораздо дороже, чем в Лондоне или Сингапуре.

Я работаю с основателями из Лондона, Сингапура, Найроби и Бангалора, которые задаются одним и тем же вопросом: укрепит ли перенос центра тяжести моей компании в ОАЭ позиции на следующем раунде финансирования? Ответ иногда бывает «да», чаще всего — «нет», и почти никогда не бывает таким простым, как это представляют в рекламных объявлениях консалтинговых компаний. Ниже приводится версия этого разговора, который я неоднократно веду в нашей консультационной практике — написанная для основателя, который уже что-то построил и чья существующая таблица капитализации не является проблемой, которую можно игнорировать.

Почему в 2026 году международные предприниматели обращают внимание на ОАЭ

В этом году внимание основателей привлекают три фактора, связанные с регионом Персидского залива. Стоит перечислить их, чтобы вы могли решить, относятся ли они к вам.

Во-первых, концентрация капитала. Данные MAGNiTT за 2025 год показали, что стартапы из региона Ближнего Востока и Северной Африки привлекли 3,8 млрд долларов в рамках 688 сделок, причем на долю ОАЭ пришлась наибольшая часть объема сделок в первом квартале 2025 года. Число активных инвестиций со стороны институциональных инвесторов и семейных офисов в регионе существенно выросло с 2022 года, несмотря на общее охлаждение на мировом венчурном рынке.

Во-вторых, нормативно-правовые и налоговые условия. В ОАЭ разрешено 100-процентное иностранное владение в большинстве сфер коммерческой деятельности в соответствии с поправками к Закону о коммерческих компаниях, вступившими в силу в 2021 году. Налог на доходы физических лиц по-прежнему не взимается. Федеральный налог на прибыль составляет 9 процентов с прибыли, превышающей 375 000 дирхамов, при этом доходы, полученные в свободных зонах и отвечающие установленным критериям, полностью освобождаются от налогообложения.

В-третьих, капитал, связанный с государственными инвестиционными фондами. Программа «Видение-2030» в Саудовской Аравии и собственная стратегия диверсификации ОАЭ создали благоприятные условия для развития таких секторов, как финтех, климатические технологии, здравоохранение и B2B SaaS — именно в этих сферах основатели из-за пределов региона успешно запускают востребованные продукты.

Это вовсе не означает, что вам следует делать ставку именно здесь. Это означает, что Персидский залив — серьезный вариант, заслуживающий тщательного анализа. В следующих четырёх разделах рассказывается, как провести такой анализ.

Выбор юридической формы: DIFC, ADGM или материковый Китай — какова стоимость каждого варианта в предварительном соглашении

На этот вопрос отвечают быстрее всего — и чаще всего неверно. Консалтинговые компании, занимающиеся регистрацией компаний, называют стоимость лицензии буквально за пять минут. При этом они не скажут вам, что выбор организационно-правовой формы ограничивает виды акций, которые вы можете выпустить, структуру опционных пулов, а также скорость, с которой юрист будущего инвестора примет вашу таблицу капитала.

Для венчурных компаний, привлекающих инвестиции от институциональных инвесторов, основная конкуренция разворачивается между DIFC и ADGM. Обе зоны действуют в рамках прямого применения принципов английского общего права, имея собственные суды и финансовые регуляторы — DFSA в DIFC и FSRA в ADGM. Обе зоны поддерживают раунды с фиксированной ценой, SAFE, конвертируемые облигации, права принудительного выкупа и присоединения, а также современные инструменты долевого финансирования, которых ожидают ваши существующие инвесторы. Обе площадки предлагают режимы специальных целевых компаний (SPV), полезные для многоуровневых таблиц капитализации.

Практические различия имеют значение для начинающих предпринимателей. ADGM — это более дешевый вариант для входа на рынок, а его режим SPV является самым гибким в регионе для создания многоуровневых структур — это полезно, если ваша структура уже имеет международные холдинговые уровни. DIFC — это вариант с более высокой степенью доверия для привлечения международного институционального капитала: регистрация обходится дороже, но концентрация региональных венчурных фондов, семейных офисов и международных фондов, физически присутствующих в DIFC, означает, что ваша структура акционерного капитала будет выглядеть понятно для любого, кто проводит due diligence из Лондона или Нью-Йорка.

Юрисдикция материковой части ОАЭ — в соответствии с федеральным Законом о коммерческих компаниях — подходит для предприятий, клиентская база которых состоит из местных потребителей или государственных заказчиков. Она не является подходящей платформой для привлечения венчурного капитала. Ограниченная гибкость в отношении классов акций и их номинальной стоимости приводит к тому, что структуры акционерного капитала, сформированные в материковой части, впоследствии перестраиваются юристами вашего следующего инвестора. Вам не хотелось бы обнаружить это в ходе комплексной проверки.

Вывод, касающийся последовательности действий: если вы планируете привлечь капитал от международных инвесторов или институциональных инвесторов из стран Персидского залива в течение ближайших двенадцати месяцев, решение о выборе юридической формы (DIFC или ADGM) необходимо принять до начала раунда финансирования, а не после него. Реструктуризация в ходе текущего раунда финансирования отнимает недели и подрывает доверие к компании.

Вопрос о 100-процентном иностранном владении — и где старые правила по-прежнему дают о себе знать

Иностранное владение акциями уже не является тем препятствием, каким его считают многие начинающие предприниматели. В соответствии с поправкой 2021 года для большинства видов коммерческой деятельности на материке было отменено историческое требование о 51-процентном участии местного партнера. Компании, зарегистрированные в свободных экономических зонах — DIFC, ADGM и других — всегда допускали полное иностранное владение акциями.

Здесь следует учитывать особенности конкретных секторов. Банковская и страховая деятельность по-прежнему регулируются Центральным банком ОАЭ и подчиняются собственным процедурам лицензирования. Деятельность, имеющая стратегическое значение и включенная в перечень, утвержденный Кабинетом министров, по-прежнему подпадает под ограничения, а в отношении любых сфер, связанных с обороной, добычей нефти и газа или отдельными сегментами здравоохранения, перед принятием решения о структуре юридического лица необходимо проконсультироваться со специалистами.

Для большинства основателей компаний в сфере программного обеспечения, финансовых технологий и потребительского бизнеса, приезжающих из-за пределов региона, вопрос о доле иностранного владения на уровне структуры капитала не имеет значения. На самом деле важно, под юрисдикцией какого регулятора находится ваш бизнес (CBUAE, SCA, DFSA или FSRA) и как каждый из этих регуляторов учитывает затраты на обеспечение нормативно-правового соответствия в вашей операционной модели. Большинство основателей недооценивают этот аспект. Наше пошаговое руководство по привлечению инвестиций в ОАЭ подробно описывает ситуацию с каждым регулятором, если вам нужна более глубокая информация.

Доступ инвесторов: личные связи важнее холодных обращений

Самая распространенная ошибка, которую я наблюдаю у начинающих предпринимателей, — это предположение, что доступ к инвесторам в ОАЭ устроен так же, как на их родном рынке. Это не так.

В Лондоне или Сингапуре сильный продукт и четкая презентация позволят вам организовать встречи с потенциальными инвесторами без предварительных контактов с приемлемым коэффициентом конверсии. В странах Персидского залива тот же подход займет шесть месяцев и приведет к формированию скудного портфеля потенциальных клиентов. Капитал семейных офисов — который по-прежнему доминирует в частном секторе Дубая, Эр-Рияда и Абу-Даби — опирается на доверительные отношения. Институциональные венчурные фонды в регионе придают большое значение теплым рекомендациям. Фонды, связанные с суверенными фондами, редко соглашаются на встречу, если она не была организована через конкретного реферера.

Речь не о том, что здесь нельзя привлекать инвестиции. Речь о том, что нужно изменить последовательность действий. Прежде чем формировать портфель для инвесторов из Персидского залива, необходимо заложить основу для взаимоотношений: как правило, это три-четыре месяца присутствия на рынке, налаживание связей с региональными консультантами и переговоры с ключевыми инвесторами, которые, возможно, не приведут к непосредственному результату, но помогут проложить путь к дальнейшему сотрудничеству. И только после этого следует проводить презентацию.

Основатели, которые действуют в обратном порядке (сначала проводят питчинг, а уже потом занимаются налаживанием контактов), обычно через полгода обнаруживают, что раунд финансирования, который, как они ожидали, завершится за двенадцать недель, до сих пор не закрыт. Система оценки готовности к привлечению инвесторов включает в себя компонент, связанный с подбором инвесторов, который позволяет быстро выявить этот пробел; наша концепция, основанная на пяти основных принципах, рассматривает этот вопрос более подробно. Программа «Investor Readiness Sprint» разработана для основателей, которые относятся к этому как к полноценной работе, а не как к чему-то второстепенному.

«Золотая виза»: полезно, но не обязательно

«Золотая виза» ОАЭ для предпринимателей и инвесторов получает непропорционально большое внимание в консультационных материалах. На практике она имеет меньшее значение, чем выбор организационно-правовой формы и работа по привлечению инвесторов. Она устраняет операционные трудности, связанные с частым продлением визы, и сигнализирует о долгосрочных намерениях — оба этих фактора инвесторы из стран Персидского залива воспринимают положительно. Однако она не заменяет собой работу, описанную в других разделах данной статьи. Вы можете успешно провести раунд финансирования через юридическое лицо, зарегистрированное в DIFC в ОАЭ, не имея «золотой визы»; вы не сможете провести его, если у вас будет структура капитала, которую инвесторы не примут, независимо от того, какую визу вы имеете. Рассматривайте «золотую визу» как полезный сопутствующий шаг после принятия основных решений, а не как главную цель.

Выбор момента для входа на рынок: GITEX, FII и цикл движения капитала

Два региональных мероприятия являются ключевыми событиями в инвестиционном цикле стран Персидского залива. Выставка GITEX Global, проходящая в Дубае каждый год в октябре, представляет собой крупнейшее в регионе скопление представителей технологического сектора, суверенных фондов и инвесторов. Мероприятие Future Investment Initiative в Эр-Рияде, также проходящее в октябре, является самым масштабным собранием институционального и суверенного капитала, которое можно увидеть за одну неделю в любом месте региона Ближнего Востока и Северной Африки.

Практический вывод: в странах Персидского залива переговоры о распределении капитала обычно проходят в два периода — с сентября по ноябрь и с февраля по апрель. Если вы планируете привлечь инвестиции в 2026 году, то сентябрьский период наступит быстрее, чем кажется. Гораздо лучше подготовить юридическую структуру, таблицу капитала и план развития на этапе «warm-path» уже к августу, чем приступать к работе в октябре и пытаться сжать три месяца работы по налаживанию отношений в две недели.

Наш обзор данных по привлечению инвестиций в регионе Ближнего Востока и Северной Африки (MENA) — тот же набор региональных данных, который мы используем в своей практике для оценки перспектив для начинающих предпринимателей — содержит информацию о распределении по секторам, размерах инвестиций в регионе и динамике по сравнению с предыдущим годом. Он доступен в нашей библиотеке ресурсов наряду с «Оценкой готовности инвесторов» и является идеальным справочным материалом для проверки, насколько выбранный вами момент подходит для конкретного раунда финансирования, прежде чем принимать операционные решения.

Что нужно сделать непосредственно перед приземлением — пошаговый план на 90 дней

Если вы дочитали до этого места и решили, что ОАЭ — подходящее место для вашего следующего карьерного роста, вот последовательность действий, которую я рекомендую основателям компаний в нашей практике.

Первые один-два месяца, пока вы в основном работаете на внутреннем рынке: выберите юрисдикцию для регистрации компании с учетом рекомендаций будущих инвесторов. Разработайте структуру капитала, которая выдержит проверку со стороны инвесторов из стран Персидского залива и других стран. Определите, под юрисдикцией какого регулирующего органа будет работать ваша компания. Начните поиск инвесторов, опираясь на региональную аналитику, а не на общие списки.

Третий месяц: пора уделять больше времени работе на месте. Проведите откровенные беседы с двумя-тремя региональными консультантами, которые смогут познакомить вас с конкретными кругами инвесторов. Проводите встречи, не пытаясь сразу презентовать свой проект — сначала наладьте контакты. Если это имеет отношение к вашему выбору организационно-правовой формы, лично ознакомьтесь с экосистемами DIFC и ADGM. К концу этого месяца у вас должна сложиться карта потенциальных инвесторов, включающая примерно 30–50 конкретных организаций, а не общий список из 200 наименований.

Начиная с четвертого месяца, когда вы фактически открываете раунд финансирования: подготовительная работа завершена, ваш дата-рум соответствует требованиям инвесторов, ваша бизнес-модель отличается высокой рентабельностью на единицу продукции, а ваши потенциальные инвесторы уже заинтересованы. Именно таких основателей ищут инвесторы из Персидского залива. А не тех, кто прилетел на прошлой неделе.

Именно для ускорения этой работы и был разработан «Спринт по подготовке к привлечению инвесторов ». «Спринт» — это трехнедельный платный вводный этап в программу Fiducia Adamantina : этап подготовки, в ходе которого создаются материалы, соответствующие требованиям инвесторов, устраняются проблемы с структурой капитала и финансовыми вопросами, с которыми обычно сталкиваются начинающие основатели, а также выстраивается последовательность работы с инвесторами, чтобы в первую очередь открыть наиболее перспективные каналы. Плата за Sprint в размере 25 000 дирхамов ОАЭ полностью зачисляется в счет комиссии за успешное привлечение инвестиций, если вы привлекаете Fiducia Adamantina самому процессу привлечения инвестиций в течение девяноста дней после завершения Sprint. Для основателей, решивших, что ОАЭ — подходящее место для их следующего раунда, Sprint напрямую переходит в процесс привлечения инвестиций, который мы проводим.

В Дубае структура капитала компании обновляется. Убедитесь, что ваша компания к этому готова.